۱-۱۲- محدودیت های تحقیق:
-
- در دسترس نبودن اطلاعات تمامی شرکت ها به صورت شفاف و کامل
- محدود بودن بازه ی زمانی پژوهش
۱-۱۳-تعاریف متغیر ها و مدلهای تحقیق:
۱-۱۳-۱-متغیرهای به کار رفته در مدل تحقیق:
در این پژوهش با توجه به فرضیه های پژوهش از یک مدل رگرسیونی چند متغیره برای آزمون فرضیه ها استفاده شده است لازم به ذکر است که این مدل برگرفته از مدل النجار و تیلور (۲۰۰۸)، است که در ادامه به تشریح این مدل پرداخته می شود.
موضوع پژوهش: تعیین رابطه بین ساختار سرمایه با سودآوری در شرکتهای تولیدی منتخب استان آذربایجان شرقی.
۱-۱۳-۲-مدل عملیاتی تحقیق:
size+
متغیر وابسته(Leverage) : در پژوهش حاضر، اهرم شرکت(ساختار سرمایه) به عنوان متغیر وابسته در نظر گرفته شده است. با توجه به مباحث پیش گفته در مبانی نظری پژوهش ، نسبت کل بدهی به مجموع داراییها به عنوان ساختار سرمایه تعریف گردیده است.
متغیر مستقل() : در این پژوهش از متغیر “سودآوری” به عنوان متغیرمستقل استفاده گردید. در اکثر پژوهشهای انجام شده، مشابه وستون و بریگام (۱۹۷۵) از متغیرهای زیر برای اندازه گیری سودآوری استفاده می شود این نسبت، شاخصی برای تشخیص کفایت و کارایی مدیریت در اداره امور واحد تجاری میباشد.
سود به فروش: حاصل تقسیم سود خالص بر فروش.
حاصل تقسیم سود خالص بر مجموع داراییها:(ROA) بازده مجموع داراییها
حاصل تقسیم سود خالص بر حقوق صاحبان سهام :(ROE) بازده حقوق صاحبان سهام
سایر متغیرها:
Size: اندازه شرکت از طریق لگاریتم طبیعی جمع داراییها اندازه گیری می شود.
Collaterals: دارایی های قابل وثیقه
Liquidity: نقدینگی
۱-۱۳-۳-مدل تحلیلی تحقیق:
با توجه به چارچوب نظری پژوهش و مدل تیلور و النجار، ۲۰۰۸ و فرضیه های پژوهش در ارتباط با رابطه بین ساختار سرمایه و سودآوری شرکتهای تولیدی استان آذربایجان شرقی متغیرهای یاد شده بر اساس مدل زیر با یکدیگر در تعامل میباشند. بدین ترتیب با توجه به اهداف و فرضیه های پژوهش، مدل تحلیل پژوهش به صورت زیر پیشنهاد می شود:
نمودار۱-۱: مدل تحلیلی تحقیق
متغیر مستقل
متغیر وابسته
همبستگی دارد با
۱-۱۴-ساختار تحقیق:
فصل اول: شامل بیان مسئله و چارچوب نظری پژوهش، اهمیت و ضرورت پژوهش، اهداف پژوهش، فرضیهها و مدل های پژوهش، روش پژوهش تعریف عملیاتی واژگان کلیدی و ساختار پژوهش میباشد.
فصل دوم: شامل ادبیات و پیشینه پژوهش میباشد و در این فصل پس از ارائه مفاهیم بنیادی پژوهشهای مختلفی که در ارتباط با موضوع انجام گرفته مورد بررسی قرار خواهد گرفت.
فصل سوم: روش پژوهش را مورد بحث قرار میدهد در این فصل ابتدا فرضیههای پژوهش تعریف عملیاتی متغیرهای پژوهش و سپس روش پژوهش شامل جامعه و نمونه های پژوهش و روش تجزیه و تحلیل اطلاعات و آزمون فرضیهها بیان شده است.
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل اطلاعات و آزمون فرضیهها را مورد بررسی قرار میدهد.
فصل پنجم: شامل ارائه یافته ها نتیجه گیری و پیشنهادات میباشد و بر اساس آن پیشنهاداتی ارائه میگردد.
۱-۱۵-خلاصه فصل:
در این پژوهش تاثیر رابطه بین ساختار سرمایه با سودآوری در شرکتهای تولیدی منتخب استان آذربایجان شرقی بررسی می شود و مطابق پژوهشهای انجام شده در چندین مدل قابل بررسی است. و در مورد تاثیر ساختار سرمایه بر سودآوری تا کنون پژوهشهای زیادی در این زمینه در ایران انجام نشده است همچنین این پژوهش باعث بسط پژوهشهای انجام شده مربوط به تاثیر ساختار سرمایه بر سودآوری در کشورمان می شود و نتایج مربوط به آن می تواند برای مدیران شرکتها و سرمایه گذاران و پژوهشگران مفید باشد. جامعه آماری این پژوهش شرکتهای تولیدی منتخب استان آذربایجان شرقی برای دوره زمانی ۱۳۹۱-۱۳۸۶ با در نظر گرفتن شرایط خاص و به روش تصادفی ساده از بین ۳۲۰ شرکت مورد بررسی تعداد ۷۵ شرکت حائز شرایط؛ به عنوان نمونه آماری انتخاب شدند که در دوره زمانی بین سالهای ۱۳۸۶ الی ۱۳۹۱ بررسی میشوند. روش بررسی داده ها به صورت مقطعی و سال به سال است. در این پژوهش برای آزمون فرضیه ها از روش رگرسیون خطی چند متغیره استفاده شده است. در پژوهش حاضر برای تحلیل داده ها از مطابق مدل تیلور و النجار از نرم افزارهای SPSS و Excelاستفاده گردیده و تحلیل در دو بخش توصیفی و استنباطی تدوین گشته است. جهت توصیف داده ها از آمارههایی نظیر میانگین، میانه، واریانس و انحراف معیار و همچنین از نرم افزارهای تحلیل داده ها و آزمون یاد شده فوق استفاده شده است.
فصل دوم :
مبانی نظری و پیشینه تحقیق
فصل دوم :
مبانی نظری و پیشینه تحقیق
۲-۱-مقدمه:
دستیابی به ساختار سرمایهای بهینه جهت دستیابی به حداکثر سودآوری، ارزش و حداقل هزینه سرمایه از جمله موضوعات مهم مورد پژوهش توسط متخصصان مالی است. در حوزه رابطه میان تصمیمات تأمین مالی و سودآوری شرکت ها به طور عمده از چهار نظریه میلر و مودیلیانی، نظریه نمایندگی، نظریه توازن ایستا و نظریه سلسله مراتبی مطرح است. پژوهشگران اقتصاد مالی دریافتندکه ساختار سرمایه و سودآوری به یکدیگر وابسته اند ولیکن رابطه میان آن ها حسب عملیات مالی شرکتهای سهامی در حیطه بین المللی یکسان نبوده و حسب نوع کشور وابسته به ساختارهای مالی و شرایط اقتصادی است. از اینرو محققان حسب نوع کشورها به تحلیل رابطه میان ساختار سرمایه و سودآوری میپردازند که البته نتایج به دست آمده در این خصوص با یکدیگر متفاوت است. پرسش اساسی پژوهش را می توان چنین بیان کرد که آیا رابطه معناداری میان سودآوری و ساختار سرمایه در شرکتهای تولیدی استان آذربایجان شرقی وجود دارد؟ در صورت وجود رابطه معنادار، این رابطه در چه جهتی)مثبت یا منفی( است و با کدامیک از نظریه ها درخصوص رابطه میان سودآوری و ساختار سرمایه مطابقت دارد؟
عوامل متعددی از جمله ماهیت فعالیت، دارایی ها و شرایط اقتصادی حاکم بر جامعه میتواند بر تأمین مالی شرکتها و به تبع سودآوری آن ها تأثیر گذارد که شناسایی نتایج حاصل از این کنش های اقتصادی با کاربرد روش های تحلیلی کارا و پویا، میتواند فراهم کننده اخذ تصمیمات دانش محور توسط دولتمردان، مدیران و سرمایه گذاران باشد(دهقانزاده و زراعتگری، ۱۳۹۲).